“商超之父”张文中，财富对半砍

在大众的认知里，张文中身上环绕着诸多耀眼的光环，其中最为人熟知的便是物美集团创始人与多点Dmall创始人这两个身份。

不过，张文中掌舵的多点数智，征战资本市场的道路却充满了坎坷。去年12月，前后四次向港交所递交招股书的多点数智，终于成功叩响了资本市场的大门。

根据多点数智此前递交的招股书显示，成功IPO后，身为公司创始人兼高级顾问的张文中，将借助多家中介机构（均为其全资拥有或控制的公司）持有及控制共计5.02亿股股份的权益，约占公司已发行股份总数的56.67%，张文中连同相关中介机构借此成为公司的控股股东。

值得一提的是，张文中的兄弟张斌通过Ultron Age Inc.持股1.52%，IDG资本持股6.24%，兴业银行持股3.22%，腾讯持股3.17%。

雷达财经了解到，多点数智的业务主要聚焦于为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案。目前，多点数智主要于中国提供解决方案，并已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，比如柬埔寨、新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾及汶莱等。

根据弗若斯特沙利文的资料，在2023年，若按收益进行排名，多点数智是中国最大的零售数字化解决方案服务商，占据了6.5%的市场份额。而在亚洲范围内，其是第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额达4.2%。

尽管多点数智头顶上述光环，但其在登陆资本市场后的表现却并不尽如人意。据悉，多点数智IPO的发行价定为30.21港元/股，但上市首日其股价便惨遭破发。截至当天收盘，多点数智的股价报13.8港元/股，跌幅高达54.32%。

如今几个月的时间过去，多点数智的股价仍距发行价存在不小的差距。截至4月14日收盘，多点数智报11.78港元/股，最新市值为105.98亿港元。按照56.67%的持股比例来计算，张文中控制的多点数智股权对应的市值约为60亿港元。

天眼查显示，目前张文中所有任职的企业共22家。其中，张文中在8家公司担任法定代表人，并在7家公司担任股东、20家公司担任高管。

享有“中国商超之父”盛誉，曾蒙冤入狱

身为物美集团和多点数智的掌舵者，张文中享有“中国商超之父”的美誉。这位通过高考走出的时代骄子，学术履历闪耀着精英光芒。他以南开大学为学术起点，继而叩开中国科学院系统科学研究所的博士大门。

为进一步深耕学术领域，张文中远赴美国斯坦福大学，投身系统工程学博士后研究。这段留美经历，不仅让他对市场经济有了更为深邃的洞察，也在他心底悄然播下了创业的种子。1992年的南巡讲话，更坚定了张文中回国创业的决心。

九十年代初期，张文中先是回国创办了一家计算机公司——卡斯特公司，该公司自主研发了一套专门面向零售企业的MIS系统与POS系统。

之后，为了充分彰显自主研发的POS机及信息系统的实用价值，敏锐捕捉到中国零售行业巨大发展潜力的张文中，于1994年在北京创立了物美的第一家门店——物美超市翠微店。

值得一提的是，物美超市翠微店是北京最早的规范现代超市。成立第一年，物美的营业额就达到了1.8亿。在张文中的卓越引领下，物美自此踏上了迅猛发展的快车道。世纪之初的2003年，张文中再书新篇：物美商业登陆港交所创业板，开创内地民营零售企业境外上市先河。

上市之后，通过收购、重组以及托管的方式，物美将美廉美、新华百货、浙江供销、天津大荣、京北大世界等相继纳入版图。这些资本操作，不仅助力张文中稳固了物美在北方市场的优势地位，还推动其业务逐步向华东、西北等区域拓展。

然而，正当张文中的事业搞得风生水起之际，命运似乎却给了他更多考验。2006年，他因卷入一起案件，被相关部门带走协助调查。2009年，河北省高级人民法院以诈骗罪、单位行贿罪、挪用资金罪等罪名，判处张文中有期徒刑12年。

无论是对张文中个人，还是对物美集团而言，这一事件无疑都是一记沉重的打击。2013年2月，经过多次减刑后，张文中刑满出狱。直至2018年，他终于重获清白，迎来无罪宣判。

尽管张文中成功洗刷冤屈，但在其蒙冤入狱的数年里，没了主心骨的物美也逐渐走上了下坡路。2015年10月，物美商业通过一纸公告宣布了拟实施私有化退市的消息，随后正式告别港股市场。

在一次公开演讲中，张文中也曾坦言，“我弟弟张斌带领物美团队苦苦支撑，企业才没有垮掉，但失去了重大发展机遇。”不过，自称为乐观主义者的张文中，并未因这段波折经历而磨灭创业的雄心壮志。

2015年，张文中积极推动物美与互联网深度融合，大力拓展线上业务版图，推出多点Dmall平台。该平台旨在通过数字化手段赋能传统零售行业，实现线上线下一体化运营模式，由此，张文中正式拉开了二次创业的序幕。

与此同时，张文中复出之后，也频频在资本市场上施展“并购术”。2018年以来，乐天玛特华北区的21家门店、世纪华联大卖场、邻家便利店以及华润万家在北京的大卖场门店纷纷被物美收入麾下。2019年，物美更是斥资19亿欧元，成功收购麦德龙中国80%的股份。

2021年4月，张文中本打算将物美超市与麦德龙中国整合打包为物美科技冲击港交所上市，但遗憾的是未能如愿。打包上市计划受挫后，张文中对物美科技实施了业务重组，剥离实体零售业务，转而聚焦麦德龙商业与物美Sourcing两大核心业务板块，推动公司向供应链服务型企业转型。

2024年6月，公司更名为“麦德龙供应链”，专注经营食品快消供应链服务，并再次向港交所发起冲击。与此同时，张文中也在全力推动多点的上市进程。去年12月，多点数智的上市梦终于得偿所愿，但麦德龙供应链目前暂时仍未叩开资本市场的大门。

财富缩水背后业绩承压，“物美系依赖症”难解

对于张文中财富下滑的原因，胡润研究院在此次《胡润全球富豪榜》揭晓时指出，主要原因在于新上市的数字零售SaaS平台多点数智的市场认知度不高，且业绩持续亏损。

据多点数智不久前披露的年报显示，2024年，公司全年斩获18.59亿元的营收，尽管相较上年的17.5亿元实现6.25%的增长，但增速相较2021年的114.6%、2022年的43.69%、2023年的16.57%有所放缓。而在此期间，多点数智的营收增速也呈现出逐年递减的趋势。

至于盈利指标，2024年，多点数智全年录得22.2亿元的年内亏损，这一数字甚至超过了公司全年的营收规模，同比亏损扩大238.7%。而拉长时间线来看，多点数智此前已连续多年深陷亏损泥潭。

2019年至2023年，多点数智的年内亏损分别为8.3亿元、10.9亿元、18.25亿元、8.41亿元、6.55亿元。再加上去年亏损的22.2亿元，多点数智六年时间累计亏损额已超过74亿元。

值得注意的是，多点数智还存在营收高度依赖物美系的隐忧。招股书显示，2021年至2023年及2024年上半年，包括物美集团、麦德龙供应链集团、银川新华集团、重庆百货集团及百安居实体等在内的物美系关联实体，给多点数智贡献的营收分别为5.99亿元、9.66亿元、12.02亿元和7.35亿元，占总营收的比重分别高达70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。

与之相对应的是，同期多点数智来自独立客户的收益分别为2.21亿元、2.67亿元、2.44亿元和1.25亿元，占总营收的比重分别为26.1%、20.1%、15.3%和13.3%。

对此，多点数智也在招股书中坦言，公司非常依赖关联方，而公司与关联方关系的任何重大变化均会对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。多点数智甚至还预计，未来其与关联方的业务交易将会增加。

而与多点数智相同，张文中执掌的麦德龙供应链也存在业绩较为依赖物美系的问题。2021年至2023年，麦德龙供应链来自物美集团的收入分别为170.97亿元、168.87亿元、154.05亿元，分别占其总收入的61.5%、62.3%及62%。

雷达财经注意到，业绩承压之际，多点数智当下正在大力押注AI。多点数智在年报中提到，公司在2024年进行重组，将业务重心进一步锚定在零售核心服务云解决方案，其聚焦于Dmall OS操作系统和AIoT解决方案两大核心业务板块。

据多点数智介绍，其通过加强创新投入，成功推出了Dmall Solution 3.0，该方案融合了人工智能技术，引入了尖端应用。同时，集团还将GenAI置于核心战略地位，凭借持续的技术攻坚与自主创新，从多维度深挖GenAI及与机器人合作在零售场景的应用潜力，打造多款零售场景专属AI Agent系列产品，推动零售业务AI升级。

目前，多点数智已推出多款AI agent产品，如AI出清、AI客服、AI质检、AI巡检、AI导购及AI补货。而集团的AI产品也已接入DeepSeek并完成本地化部署，加速推进AI在零售领域的广泛推广应用。

多点数智表示，接入DeepSeek后，AI产品在智能化、决策能力方面会有进一步提升，尤其是在成本侧，随着算力和推理成本的降低，产品的使用成本预计也会有大幅降低。

大力发展AI业务后，张文中的财富接下来能否在富豪榜单上更上一层楼？雷达财经将持续关注。